Inflação dos EUA abaixo do esperado anima mercados — o que isso muda para os juros do Fed

O dado que mexeu com os mercados nesta quarta-feira (30) foi o índice de preços de gastos com consumo, o PCE, divulgado pelo Escritório de Análise Econômica dos EUA (BEA). Em agosto, os preços subiram 0,3% sobre julho. O núcleo, que exclui alimentos e energia — os itens que mais oscilam —, subiu 0,2%.

Os dois números vieram abaixo do que o mercado esperava: 0,4% para o índice cheio e 0,3% para o núcleo, segundo projeções citadas pela Agência Brasil, com informações da Reuters. O PCE é a medida de inflação que o Federal Reserve, o banco central americano, usa em suas projeções.

Os números de agosto

• 0,3%alta do PCE em agosto, sobre julho
• 3,4%inflação PCE em 12 meses
• 3,0%núcleo do PCE em 12 meses

Abaixo do esperado não quer dizer inflação baixa. Em 12 meses, o PCE acumula 3,4%, e o núcleo, 3,0% — acima da meta de 2% do Fed. E, na comparação mensal, agosto foi mais forte que julho, quando os dois índices subiram 0,1%, pelos números revisados do BEA. O relatório também incorporou a revisão anual das contas nacionais, que alterou dados desde janeiro de 2021; números antigos não devem ser comparados diretamente com os novos.

Por que o mercado reagiu

O contexto é de juros subindo nos EUA. Em 16 de setembro, depois de manter a taxa em junho e julho, o Fed elevou os juros em 0,25 ponto, para a faixa de 3,75% a 4% ao ano, por unanimidade. No comunicado, o comitê escreveu que a inflação “continua elevada” e que a alta ajudaria a trazê-la de volta aos 2% mais cedo.

As projeções divulgadas na mesma reunião mostram mediana de 4,1% para os juros no fim de 2026. Como o ponto médio da faixa atual é 3,875%, a mediana dos dirigentes embute mais uma alta de 0,25 ponto até dezembro — é uma projeção, não uma decisão.

O PCE de agosto reduziu as apostas de que essa nova alta viria já em outubro, segundo a Agência Brasil, e pressionou os rendimentos dos títulos do Tesouro americano.

O que isso muda para quem pensa em dólar

No Brasil, o efeito apareceu no mesmo dia. O dólar caiu 0,76%, para R$ 5,174, e o Ibovespa subiu 1,37%, aos 186.340 pontos; a Agência Brasil apontou a inflação americana como o principal fator externo do pregão.

Um único dado, porém, não define o rumo. Para quem planeja comprar dólar, investir ou financiar um imóvel nos EUA, as datas que importam estão no calendário do Fed: a próxima reunião de juros é em 27 e 28 de outubro. O PCE de setembro só sai no dia 29, um dia depois da decisão.