Copom mantém a Selic em 13,75% e interrompe cinco cortes seguidos: o que muda na renda fixa e no dólar

O corte de juros que parte do mercado esperava não veio. O Copom, do Banco Central, manteve a Selic em 13,75% ao ano nesta quarta-feira (4), por unanimidade, e interrompeu uma sequência de cinco cortes de 0,25 ponto. Para quem tem renda fixa atrelada à Selic, a referência do rendimento continua a mesma. Para quem tem empréstimo atrelado à taxa, não vem alívio novo agora.

O Banco Central diz que a inflação acelerou e que as expectativas se afastaram da meta

Segundo o comunicado do Copom, a inflação e a média das medidas que tiram os preços mais voláteis aceleraram e estão acima do limite da meta. A meta é de 3%, com tolerância até 4,5%. Na pesquisa Focus, os economistas esperam inflação de 5,2% em 2026 e 4,8% em 2027. A projeção do próprio Copom é de 5,6% para 2026 e de 3,5% para o segundo trimestre de 2028, acima do centro da meta.

O comitê também diz que o cenário externo piorou, com os conflitos no Oriente Médio pressionando o petróleo e com juros mais altos nos países ricos. Entre os riscos para a inflação, cita um dólar caro por mais tempo e o efeito do clima nos preços de alimentos e energia. E afirma que segue acompanhando como as contas públicas afetam os juros.

• 13,75%Selic mantida em 4 de novembro
• 5,6%inflação que o Copom projeta para 2026
• 8 e 9 de dezembropróxima reunião do Copom

O mercado estava dividido: 39 de 75 casas esperavam corte, e 36, a manutenção

Na pesquisa Projeções Broadcast, 39 de 75 casas previam 13,50%, e 36 previam 13,75%. Com a conta tão apertada, a leitura muda conforme quem conta: a Agência Brasil tratou a decisão como surpresa, mesmo com quase metade das casas prevendo a manutenção. Para o investidor, o que conta agora é o que o Copom faz a partir daqui.

O dólar pouco se mexeu na manhã seguinte, e o Copom não diz o que fará em dezembro

O dólar à vista, que fechou a R$ 5,4518 na quarta, antes da decisão, estava a R$ 5,431 às 11h10 desta quinta (5), queda de 0,39%. Foi um movimento pequeno, e não dá para atribuí-lo só aos juros.

O comitê não se comprometeu com os próximos passos: diz apenas que seguirá acompanhando o cenário «para manter a restrição adequada». A XP interpreta que a pausa era necessária, sem que o BC veja motivo para apertar mais, e projeta a Selic em 13,75% até o fim do ano que vem, com a ressalva da «elevada incerteza». É a leitura de uma casa, não uma certeza. A próxima reunião é em 8 e 9 de dezembro.

Para ver o que os economistas esperavam antes da decisão, leia o primeiro Focus depois do segundo turno. O caminho dos cortes de 2026 está na matéria sobre o que se esperava do Copom de novembro.

Decisão, projeções e riscos: comunicado da 282ª reunião do Copom, Banco Central (04/11/2026). Expectativas: Projeções Broadcast, no Diário do Grande ABC (04/11/2026). Meta de inflação: Agência Brasil (04/11/2026). Dólar: Money Times (04/11/2026) e InfoMoney (05/11/2026). Dados conferidos em 05/11/2026. Este texto explica a notícia e não é recomendação de investimento.